近日，台铃科技股份有限公司（下称“台铃科技”）在港交所表露了招股评释书，厚爱冲刺港股上市。

招股书败露，2024年，台铃科技台铃电动车以12.7%商场占有率，位列行业第三；“高档确立电动两轮车”家具市占率更是高达21.1%，仅略低于第又名的23.5%和第二名的22.8%。

不外，亮眼市占率背后，却是研发用度率偏低、发明专利数目偏少，以及较多用户投诉其家具电板续航不及等景色。 

 

以“长续航”为卖点，营收、净利高速增长

台铃电动车出身于2003年，是我国老牌两轮电动车品牌之一。台铃科技骨子限度东谈主为孙木钳、姚立、孙木楚及孙木钗四东谈主，其中，孙木钳、孙木楚、孙木钗为昆季关系。

比年来，对准奢侈者需求痛点，台铃以“长续航”为中枢卖点。

 

从上图不错看到，台铃电动车不仅将“长续航”径直行动品牌简介，而且从家具、科技、作事、骑行等方面进行了拆分先容。而况，基于“蓝极鲸钠电板”家具，公司还喊出了“冬季也能长续航”的标语。公司同期暗示，旗下“豹子超能版”创下了 “单次充电行驶最远距离”（656.8公里）的吉尼斯世界记载。

凭证官网信息，收尾当前，台铃科技领有东莞、无锡、天津、惠州、重庆、贵港、越南七大研发智造基地。收尾2025年三季度末，公司销售收罗照旧秘籍31个省份，领有5597家经销商及27000多家零卖门店，并领有412家国外经销商及300多家零卖门店，家具远销70多个国度和地区。

收获于此，招股书败露，2023年及2024年，台铃科技鉴识好意思满交易收入118.8亿元、136亿元；鉴识好意思满净利润2.86亿元、4.72亿元。2025年前三季度，公司交易收入为148.4亿元，同比增长38.6%；净利润为8.22亿元，同比增长122.4%，事迹增长可谓亮眼。

 

疼痛发明专利仅6项，电板为主要原材料

电动车续航的要津，无疑是电板技能。然则，台铃科技在电板限制有若干技能积贮，值得打上问号。

当先，招股书败露，收尾发布日，公司在手专利技能高达1958项，开云·体育但招股书同期暗示，公司合计对其业务属于首要影响的专利仅有16项。而况，这16项首要专利中，有10项为实用新式专利，发明专利仅6项，鉴识触及电动三轮车电控系统、胎压监测、轮毂电机、无钥匙启动、电机驱控、智能限度器保护安装，无一与电板有计划。2025年4月15日，公司央求了“铅酸电板SOC精确计较及铅酸电板多态相配检保的形态”的发明专利，一样不触及电板计划与制造等中枢表率。 

不啻于此，招股书称，公司已提交918个央求文凭，其中已取得797个文凭。但表露的“要津研发终结”仅有扁线电机、电控技能、智能管制系统三项；主要在研面目与电板有计划的，也仅仅“快充技能”。

固然，电控、电机技能，也不错通过进步电动车运作效能、延迟电板寿命等式样，进而进步电动车续航里程。

其次，电板是台铃科技对外采购的疼痛原材料之一。公司未表露电板具体对外采购金额，但不错看到，2025年前三季度，公司第一、第二大供应商所供家具均为电板。

值得一提的是，2023年，AG中国手机官方网页版台铃科技第一大供货商为“供应商A”，是一家总部位于东莞的企业，且台铃科技控股推进之一孙木钳先生在该公司持股超30%。

天眼查败露，唯有一家名为“东莞市台铃车业有限公司（简称“东莞台铃”）”的企业稳当上述特征。当前，东莞台铃职工东谈主数仅为4东谈主，第一大推进为孙木吕。2024年开动，台铃科技休止了与该公司的协作。

再者，除电动车整车外，台铃科技一样径直对外售售电板。招股书则明确暗示，“咱们将电板行动配件与咱们的电动轻型交通器具一王人销售予客户，扫数家具均来自及格的第三方供应商”。 

终末，关于公司官网首页鼎力宣传的钠电板。2025年9月1日，台铃科技与超威、华友坚毅了钠电板一体化策略协作契约；近日，在寰宇多个高铁站， 台铃电动车亦然和超威集团一同进行了告白宣传。不错看到，“钠电”技能的宣传主体是超威。

就对外协作，招股评释书称，“咱们与电动两轮车电板治理决议有计划的第三方协作，并已得回有计划专利”。但正如前文，招股书“首要专利”部分，并未表露已注册的电板有计划专利。 

 

研发用度率偏低，客诉集聚在电板续航虚标

对台铃科技来说，如若不成将电板的计划、制造技能掌抓在手中，可能会濒临两大挑战。

一是中枢竞争力踏实性不及，以致可能仰东谈主鼻息。举例，超威集团和雅迪、爱玛、新日、小刀、绿源、立马等宽广电动车品牌都保持着邃密的协作关系。

从研发进入来看，台铃科技也过期于多家可比公司。2025年前三季度，台铃科技研发用度为2.75亿元，同比增长19.04%，低于营收增速。2023年、2024年及2025年前三季度，公司研发用度率为2.1%、2.2%、1.9%。

比拟之下，2025年上半年，雅迪控股（01585.HK）研发用度6.24亿元，对应研发用度率3.25%；2025年前三季度，爱玛科技（603529.SH）研发用度5.47亿元，对应研发用度率2.6%。两家公司研发进入、研发用度率均高于台铃科技。绿源集团控股（02451.HK）2025年上半年研发用度为1.04亿元，金额稍低，但研发用度率达3.35%。

二是难以理顺与奢侈者的关系。在黑猫投诉，“台铃”、“台铃电动车”要津词搜索终结鉴识为2229、1774条；在奢侈保投诉平台，“台铃”、“台铃电动车”要津词搜索终结鉴识为970条、820条。这些投诉主要集聚在电板的“质料裂缝”、“质保困难”景色。

举例，2026年2月9日，有奢侈者称，我方2026年1月15日在台铃电动车官方店以1889元购买了一台折叠电动车，店家宣传能跑90公里续航，收到货第一天表显四格电17公里路程还要在夜里12点践诺3公里，存在严重虚标问题，而骑行17公里APP上会败露骑行26公里，数据严重不实。

1月16日，有奢侈者暗示，其于2025年9月21日购买的台铃优享eb2.0长续航，那时销售说不错骑行80-100公里，骨子四十公里都骑不到，当今每天骑行八公里，三天就要充一次电，与购买时间的宣传严重不符。

如若台铃电动车并不掌抓电板中枢技能，那么其在处理有计划投诉时，就还需要向我方的供货商、技能协作方进行反应，处理历程当然被拉长，扯皮的概率大大增多。

就电板技能、奢侈者投诉等问题，南都记者向台铃科技官网邮件发送了采访函。收尾发稿，邮件败露已被阅读，但未收到回应。 

采写：南都N视频记者 缪凌云ag手机网页版

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